学术尚且没有定论，具体到现实，情况更为复杂。

这也导致中国央行面临预防风险以及保持增长的多重困境，货币政策掣肘颇多。

于是乎，一方面，存款准备金长期处于历史高位;另一方面，官方利息却一直维持负利率，民间信贷四起。

各地高利贷泡沫开始幻灭，无数民企即使能够熬过2008年金融危机，却未必能挺过近年这场经济严冬。

4万亿带来的诸多后果，使得民众往往闻宽松而心生厌恶。

货币政策放松充满争议，一方面源于被视为通胀起源，另一方面也被解读为利益集团解套。

事实上，通胀的根本原因，不仅在货币发行，更在过度投资导致的货币自发派生。

如果合理地约束财政政策，那么通胀并不会如同过去两年那样高企。

进一步看，即使信贷再度宽松，其间大部分流向国有企业，但至少能够令民间企业信贷得到增量，从中分羹已经足矣。

当然，这一政策需要配合存款准备金的降低以及官方利息的提升，跌宕多时的利率市场化与开放金融垄断，也需适时提上议事日程，显然需要监管者的更大决心。

从历史视角回溯，中国经济30年为何保持高速增长?固然政府的作用不可磨灭，不少学者就提出中性政府一说，又或者地方政府竞争理论，但是根源仍在于体制放权促使民间经济体焕发活力。

外界将中国发展模式称之为&ldo;竹子资本主义&rdo;：中国的高速发展，并非所谓&ldo;北京共识&rdo;的胜利，而是隐藏在官僚体制幕后的无数民间经济个体创造了&ldo;中国奇迹&rdo;。

长远来看，中国经济改革正行走在十字路口。

以中国民间企业的企业家精神，足以使中国民企在法治不健全、规则不完备的社会之中也能野蛮生长，开辟出一方天地。

关于经济结构调整，多年来一直呼吁由出口导向转化为消费导向，不仅其成败取决于民间企业，甚至中国经济的转型或许亦取决于民间。

由此可见，所谓宏观调控芸芸，或许从来不是方向对错的问题，而是过多过细的问题。

再来一个&ldo;4万亿&rdo;?

2012年年中，一张在微博上几小时内转发过万的照片搅动各路人士神经。

照片的主角不是明星，而是湛江市市长王中丙。

媒体在照片介绍中写道，他在国家发改委门前&ldo;难抑激动地亲吻批复文件&rdo;‐‐当天，也就是5月27日下午，中国发改委正式核准广东湛江钢铁基地项目动工建设。

湛江钢铁并不是个案，一批重大基建项目正在启动，首钢迁移项目、广西防城港钢铁基地项目都在同期获批。

种种迹象表明，项目上马速度正在加快。

有媒体根据中国发改委网站的信息统计，5月21日就有超过100个项目获批，超过前20天获批项目总和。

相关板块股票闻风而舞，而银行相关领域的信贷也开始有松动迹象。

各家投行开始预期新一轮刺激的可能性，瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬甚至直接宣称，中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能将高达2万亿元，也就是2008年&ldo;4万亿&rdo;的一半。

不过，湛江这位&ldo;父母官&rdo;的表情并未在网友中激起广泛共鸣，有人直接斥之为&ldo;丑陋的表情&rdo;。

也有人质疑，为什么在钢铁过剩的情况下，还要继续上马项目?种种对于照片的感叹背后，暗示了对&ldo;4万亿&rdo;的集体不安。

&ldo;4万亿&rdo;的不良经济后果，要完全显现及消化，还需要相当长的时间。

对此各界不乏共识与反思，对于&ldo;放松&rdo;也颇多忌惮。

但到经济周期转折时刻，政策风向又开始有所变化。